Trotz gesunkener Risikoaufschläge sind die Refinanzierungskosten aufgrund der zugrunde liegenden Zinssätze seit Jahresbeginn wieder angestiegen. Insbesondere bei der Selektion von High Yield Titeln bleiben wir daher dabei, dass eine sehr tiefgehende Fundamentalanalyse unverzichtbar ist. 

Steffen Ullmann
Senior Portfolio Manager Investment Grade
20.02.2024

Trotz gesunkener Risikoaufschläge sind die Refinanzierungskosten aufgrund der zugrunde liegenden Zinssätze seit Jahresbeginn wieder angestiegen: Bei über 30% Fälligkeiten aller EUR-denominierten Anleihen in den nächsten drei Jahren ist dies sowohl für Investement Grade- als auch High Yield-Unternehmen ein aktuell sehr bedeutendes Thema.

Unternehmen mit Investment-Grade-Ratings werden dank ihrer gut gestreckter Fälligkeitsprofile voraussichtlich keinen unmittelbaren Einbruch im Cashflow erleiden müssen. Im High-Yield-Bereich sind viele Unternehmen jedoch schlecht positioniert, da sie oft nur eine oder zwei Anleihen haben, die sie auf einmal refinanzieren müssen. Dies kann häufig dazu führen, dass die Zinsdeckung in einen kritischen Bereich unter zwei fällt, da die durchschnittlichen Kupons für High-Yield-Unternehmen aktuell von 4,2% auf 5,9% steigen würden.

Insbesondere bei der Selektion von High Yield Titeln bleiben wir daher dabei, dass eine sehr tiefgehende Fundamentalanalyse unverzichtbar ist.

Risiken:

Kursverluste aufgrund von Renditeanstiegen und/ oder erhöhten Risikoaufschlägen sind möglich. Auch ein Totalverlust kann nicht ausgeschlossen werden. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist weder ein Hinweis auf zukünftige Ergebnisse noch kann die zukünftige Wertentwicklung garantiert werden.

 

Diese Marketingmitteilung im Sinne des Wertpapierhandelsgesetzes wird ausschließlich zu Informationszwecken zur Verfügung gestellt und ist nicht als persönliche Anlageberatung oder Empfehlung oder Auf-forderung zum Kauf, Verkauf oder Halten eines Finanzinstruments oder zur Übernahme einer Anlagestrategie zu verstehen.

Die in diesem Dokument enthaltenen Meinungen und Aussagen geben die aktuelle Einschätzung zum Erscheinungsdatum wieder. Die vorliegenden Informationen stellen keine vollständige Analyse aller wesentlichen Fakten in Bezug auf ein Land, eine Region oder einen Markt dar. Sofern Aussagen über Marktentwicklungen, Renditen, Kursgewinne oder sonstige Vermögenszuwächse sowie Risikokennziffern getätigt werden, stellen diese lediglich Prognosen dar, für deren Eintritt wir keine Haftung übernehmen. Insbesondere sind frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Vermögenswerte können sowohl steigen, als auch fallen. Alle Angaben wurden sorgfältig zusammengestellt; teilweise unter Rückgriff auf Informationen Dritter. Einzelne Angaben können sich insbesondere durch Zeitablauf, infolge von gesetzlichen Änderungen, aktueller Entwicklungen der Märkte ggf. auch kurzfristig als nicht mehr oder nicht mehr vollumfänglich zutreffend erweisen und sich jederzeit ohne vorherige Ankündigung ändern. Für die Richtigkeit, Vollständigkeit und Aktualität sämtlicher Angaben wird daher keine Gewähr übernommen. Die Angaben gehen von unserer Beurteilung der gegenwärtigen Rechts- und Steuerlage aus. Soweit steuerliche oder rechtliche Belange berührt werden, sollten diese vom Adressaten mit seinem Steuerberater bzw. Rechts-anwalt erörtert werden. Anlagen in Finanzinstrumente sind sowohl mit Chancen als auch mit Risiken verbunden. Der Umgang mit Interessenskonflikten in der HAGIM ist unter www.ha-gim.com/rechtliche-hinweiserechtliche-hinweise im Internet veröffentlicht. Die enthaltenen Informationen richten sich nur an Professionelle Kunden bzw. Geeignete Gegenparteien. Dieses Informationsdokument richtet sich weder an US-Bürger noch an Personen mit ständigem Wohnsitz in den USA, noch darf es in den USA verbreitet werden.

Share article